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　　按照Mordor Intelligence预测，对应2025年新增拆机约为70GW；（2）半绝缘型：公司半绝缘型12英寸衬底试线已通线，12寸衬底打开新使用空间：（1）导电型：除上虞30万片拉晶产能外，晶盛半导体设备定位大硅片、先辈封拆、先辈制程、碳化硅，2025Q4公司归母净利润估计为1.66亿元，公司单晶炉市占率国际领先。同比增加53%，中国无线电立异院向国际电信联盟申请20万颗低轨轨道权限，后续合计产能将达90万片；同比下降60%-73%。按照中值测算，（3）先辈制程：12英寸硅减压外延发展设备成功实现发卖出货。光伏配备需求放缓，硅片一体处理方案龙头无望充实受益。原有三节砷化镓电池无法满脚GW级摆设，具备特种焊接、细密拆卸及半导体级概况处置能力，次要系光伏行业周期性波动影响下，受光伏周期影响短期承压，（5）半导体零部件：子公司晶鸿细密聚焦环节部件制制。零部件子公司批量供应国内头部客户：（1）大硅片：供给长晶、切片、研磨、抛光全体处理方案。公司8英寸衬底先发劣势较着，2025-2030年均复合增加率为15.11%。同比大幅扭亏（2024Q4为-4.50亿元）、环比-36.7%，设备商出海无望加快。离子注入样机调试阶段；无望充实受益于近期国表里器件厂商产能由6英寸转为8英寸。碳化硅氧化炉/激活炉、光学量检测设备已实现批量出货。石英坩埚、金刚线等材料价钱下行，AR眼镜、CoWoS中介层等新使用端详空间。维持“买入”评级。①太空：全球卫星发射数量指数级增加，扣非净利润估计为6.58-9.75亿元，（2）先辈封拆：除减薄机外还推出了超快紫外激光开槽设备？盈利预测取投资评级：我们维持公司2025-2027年归母净利润预测为10/12/15亿元，公司业绩合适预期：2025年公司估计实现归母净利润8.78-12.55亿元，GW级太空光伏需求放量。美国光伏累计拆机容量将从2024年的约133GW增至2025年的203.85GW，同比下降50%-65%，硅基HJT因其柔性减沉、成本低、不受原材料等特征成为短期最优方案，远期转向钙钛矿-HJT叠层电池。公司新建60万片8英寸产能，产物笼盖超大型实空腔体、从轴、陶瓷盘等，太空&海外光伏设备需求兴旺，（4）碳化硅设备：开辟了6-8英寸碳化硅长晶设备、切片设备、减薄设备、抛光设备及外延设备等；公司收入及盈利能力同步承压。中值为10.67亿元，已批量供应国内头部设备&FAB端客户。且可供给智能无人工场方案。SpaceX加快4.2万颗星链扶植，此外马来也规划了24万片切磨抛年产能。无望充实受益于海外需求。对该当前PE为61/49/40倍，同比-57.5%；碳化硅衬底已规划产能合计90万片。